今年初以來(lái)的傳言成真，日本內(nèi)存巨頭爾必達(dá)真的不行了。

2月27日，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，世界排名第三、日本最大的存儲(chǔ)器（DRAM）制造商爾必達(dá)（英名文：Elpida），向東京地方法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。因其負(fù)債總額高達(dá)4480億日元（約全59.5億美元），成為日本制造業(yè)史上最大的破產(chǎn)案件。

對(duì)此，爾必達(dá)一高管解釋稱，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的原因是與借款方就該公司貸款延長(zhǎng)的談判陷入僵局。也有消息透露，其破產(chǎn)是由于日本政府拒絕提供第二輪救助所導(dǎo)致。

“不論哪種說(shuō)法，都沒(méi)有揭示其破產(chǎn)的根本原因。”業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)表示，蘋果iPhone、iPad等對(duì)于DRAM芯片的依賴度遠(yuǎn)低于常規(guī)個(gè)人電腦，其采用的NADA閃存技術(shù)更給傳統(tǒng)內(nèi)存商以沉重打擊，再加上爾必達(dá)沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)型，依靠單一出售存儲(chǔ)顆粒的模式限制了自己的利潤(rùn)率，“不破產(chǎn)才怪”。

內(nèi)存巨頭將倒下

也許13這個(gè)數(shù)字真的有點(diǎn)邪氣。1999年成立的爾必達(dá)正好走過(guò)13年的歷程。

作為日本最大的內(nèi)存半導(dǎo)體芯片制造廠商，爾必達(dá)以生產(chǎn)內(nèi)存顆粒和高品質(zhì)的Elpida內(nèi)存條著稱，產(chǎn)品暢銷于歐美。但在中國(guó)大陸地區(qū)，因韓系廠商流行，加上其本身定位于高端市場(chǎng)，銷量并不大。

近年來(lái)，智能手機(jī)和平板電腦的風(fēng)行不僅搶走了PC市場(chǎng)份額，其采用的閃存存儲(chǔ)產(chǎn)品也在不斷推動(dòng)半導(dǎo)體芯片價(jià)格下挫。在此背景之下，專為戴爾、索尼、東芝、聯(lián)想、宏碁、惠普、華碩、摩托羅拉等知名PC廠商提供內(nèi)存產(chǎn)品的爾必達(dá)，盈利越發(fā)困難。爾必達(dá)因不被投資人士看好，從2006年以來(lái)，市值不斷縮水。

針對(duì)此種情形，爾必達(dá)并沒(méi)有坐以待斃。

爾必達(dá)曾效仿三星電子，希望通過(guò)生產(chǎn)移動(dòng)設(shè)備使用的存儲(chǔ)芯片，使?fàn)I收來(lái)源多樣化。但它的這一努力并未獲得成功。

2009年，為了減少損失，降低其對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)各環(huán)節(jié)的影響，日本政府決定對(duì)其提供資金援助。但這一輸血策略并未轉(zhuǎn)化為造血功能。在勉強(qiáng)維持一段時(shí)間經(jīng)營(yíng)后，爾必達(dá)從2010年第三季度開始陷入虧損之中。

而2011年可謂日企的多災(zāi)多難年。在這一年里，外遇全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、歐債危機(jī)和泰國(guó)洪災(zāi)，內(nèi)遭日元升值、地震海嘯，再加上智能手機(jī)和平板電腦的風(fēng)卷殘?jiān)疲瑢?duì)經(jīng)營(yíng)維艱的爾必達(dá)而言，無(wú)疑是雪上加霜。

據(jù)了解，在2011年第四季度，移動(dòng)智能設(shè)備的銷售同比增長(zhǎng)47%，至1.49億臺(tái)。相對(duì)于傳統(tǒng)筆記本，智能手機(jī)和平板電腦使用的DRAM存儲(chǔ)芯片少75%。市場(chǎng)需求的萎縮，給了爾必達(dá)胸口重拳一擊。爾必達(dá)在去年第三財(cái)季中，營(yíng)業(yè)虧損額高達(dá)438億日元。

首爾Taurus投資證券公司分析師金亨植分析：“市場(chǎng)正在從PC向智能手機(jī)轉(zhuǎn)移，爾必達(dá)未能以正確的技術(shù)轉(zhuǎn)型來(lái)應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)。移動(dòng)DRAM是機(jī)會(huì)所在，三星和韓國(guó)其他公司控制了這一市場(chǎng)的超過(guò)70%份額，爾必達(dá)已無(wú)法繼續(xù)支撐。”

目前，爾必達(dá)市值已縮水95%，公司股票也將于今年3月28日被東京股票交易所摘牌。

然而就在此時(shí)，日本政府已明確拒絕向其提供第二輪資金救助。

“三年前政府決定對(duì)該公司實(shí)施援助是迫不得已之舉。”日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣枝野幸男在記者招待會(huì)上表示。

對(duì)此，很多分析人士擔(dān)心，輸血管道已經(jīng)剪去，走上破產(chǎn)重組之路的爾必達(dá)恐怕?lián)尾涣硕嗑谩?/p>

韓系或?qū)ⅹ?dú)霸內(nèi)存業(yè)

漸去漸遠(yuǎn)的傳統(tǒng)PC時(shí)代令DRAM行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。

過(guò)去10年間，整個(gè)DRAM行業(yè)有6年的運(yùn)營(yíng)成本超過(guò)了現(xiàn)金收益。即使將股價(jià)上漲兩倍的三星電子包括在內(nèi)，存儲(chǔ)芯片制造商的總市值自2002年10月以來(lái)也已經(jīng)縮水了40%。

一位名叫“XJP”的資深人士甚至發(fā)表微博稱，爾必達(dá)申請(qǐng)破產(chǎn)是數(shù)字設(shè)備發(fā)展帶來(lái)的閃存打敗內(nèi)存的必然之趨，爾必達(dá)則是沒(méi)有及時(shí)完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的犧牲品。

據(jù)了解，目前除三星外，其他DRAM廠商都很難盈利。但韓三星的內(nèi)功不是一般人可以學(xué)到的。通過(guò)生產(chǎn)用于智能手機(jī)、平板電腦和服務(wù)器的芯片，三星電子實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的提升。2011年，三星電子來(lái)自芯片銷售的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為7.34萬(wàn)億韓元（約合65億美元）。而在過(guò)去三年中，爾必達(dá)、海力士和其他內(nèi)存廠商總共虧損了140億美元。

中關(guān)村在線ZOL調(diào)查統(tǒng)計(jì)，在今年1月內(nèi)存芯片市場(chǎng)份額中，韓國(guó)三星占比41.83%，韓國(guó)現(xiàn)代占比22.76%，而日本爾必達(dá)只有13.48%，其他廠商占比21.93%。

據(jù)分析，與硬盤行業(yè)相同，內(nèi)存雖然必不可少，但主要的需求在放緩，規(guī)模效應(yīng)將決定一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)。

麥格理證券分析師肖恩·韋伯斯特（Shawn Webster）認(rèn)為，如果爾必達(dá)工廠的產(chǎn)能減少或停產(chǎn)，其所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都將因?yàn)楣┬杞咏胶庖约皟r(jià)格穩(wěn)定而獲益。“只要對(duì)手陷入困境，都將成為其他所有企業(yè)的利好。”

而且，DRAM類產(chǎn)品的工廠建設(shè)周期長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，消耗資金量大。從目前形勢(shì)來(lái)看，一時(shí)半刻，很難產(chǎn)生與三星電子和現(xiàn)代對(duì)陣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

“如果爾必達(dá)倒下，三星和現(xiàn)代將獨(dú)霸市場(chǎng)。”一位不愿具名的消息人士表示，“爾必達(dá)的破產(chǎn)將進(jìn)一步明確這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，韓系將成為主導(dǎo)。”

但爾必達(dá)并未就此完蛋。依照相關(guān)法規(guī)，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)并不是真正破產(chǎn)。申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)可以通過(guò)“重組”業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取再度贏利，償還債務(wù)，甚至還可以“死而復(fù)活”。只是這種神話，估計(jì)難在爾必達(dá)身上上演。

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